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 添加時間:2021-10-28 原文發表:2021-10-28 人氣:22 來源:期貨日報

27日,煤炭“三兄弟”集體跌停,其中,焦煤、焦炭期貨主力合約開盤即跌停,跌幅8.99%,動力煤期貨主力2201合約價格跌破1200元/噸,跌幅達10%,創下近一個月低位。
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永安期貨分析師阮錫楠告訴期貨日報記者,煤炭價格下跌之前,上漲的動力主要來自供應的短缺以及需求的超預期增長,動力煤持續去庫助長了價格的上行。下半年,隨著國家連續出臺相關政策措施保障動力煤供應,穩定煤價,動力煤產區產量逐步釋放,與此同時,下游需求季節性下滑,供增需減的格局下,動力煤庫存開始快速累積,煤炭緊缺的問題得到緩解。此外,以成本計算,北方港動力煤平倉價格約在550元/噸,顯然,之前2500元/噸以上的市場價格存在較大的泡沫,偏離了理性價格區間,行政限價給狂熱的投機情緒進行了快速降溫。

“雙焦雖然在9月開始因為下游鐵水走弱而累庫,但是因為動力煤的強勢而被動跟漲,所以隨著動力煤價格的快速下行,雙焦價格也會跟隨下跌,回歸基本面。”阮錫楠表示,在目前鋼材需求表現較差的前提下,高爐對于雙焦的需求較為疲軟,隨著成材利潤不斷受到擠壓,處于高位的雙焦價格也會因為負反饋而下行。

一德期貨分析師曾翔表示,原本煤炭就處于下降的過程中,國家又出臺一系列保供穩價的舉措,再加上周三晉陜蒙煤炭主產地響應國家的號召,均開始執行1200元/噸的煤炭坑口限價,以及市場傳出后期可能要進一步限制坑口價格到500多元/噸,市場恐慌情緒加重。

現貨市場方面,據記者了解,目前5500大卡動力煤港口成交價已經從之前的2550元/噸下跌至1950元/噸,產地價格也在這兩天大幅下調,并且還有進一步下行的跡象。煤焦現貨價格則仍偏強勢,焦化企業在本周提出第12輪上漲,但是目前沒有被鋼廠所接受。目前準一級焦炭港口現貨報價4250元/噸,折合盤面價格4550元/噸,焦煤倉單報價3800元/噸,持穩。

展望后市,阮錫楠認為,目前煤炭的現貨和期貨價格相較于往年來說依舊偏高,價格的下跌并不會導致供應的收縮,假設需求維持弱勢,則煤炭價格還將偏弱運行。就動力煤而言,其下游對應著宏觀經濟尤其是制造業的表現,當前國內煤炭產量已經超過去年同期水平,但是需求水平也維持同比正增長,因此如果需求端能在旺季維持較高的同比增速,則動力煤在年底前會維持緊平衡。此外,目前進口動力煤價格約在1500元/噸,現貨價格下行將考驗進口成本支撐,期貨盤面已經倒掛。

“煤焦端則主要關注成材需求水平,以當前的鋼材需求來看,很難支撐成材的高價格,成材價格繼續下跌將會帶動爐料價格一起下行,煤焦的高估值也面臨被打壓的可能。”阮錫楠表示,整體來看,因為煤炭供應端的緩解,市場主邏輯已經從炒作能源價格轉換到交易需求支撐。

曾翔認為,短期內,煤炭整體價格還將偏弱,一是因為政策發酵,恐慌情緒需要釋放;二是目前供需矛盾緩和,日耗還在季節性的低位,整體供應仍然偏寬松。冬季的矛盾點需要在11月中旬之后才會逐漸凸顯。

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